Ф
Фокс Мaлдер
Guest
О чем ни говори с нашим человеком, но как только речь зайдет о деньгах, в первую очередь его волнует один и тот же вопрос: когда будет дефолт, в российской жизни ставший аналогом экономического кризиса? Отвечу сразу: благодаря “мудрой” политике правительства кризис наступит достаточно скоро. А будет ли это полноценным дефолтом или примет еще какую-то форму — уже не суть важно. Главное, что всем нам достанется.
Есть в мировой финансовой практике такая форма — платежный баланс. Упрощенно — он показывает соотношение дебета с кредитом, прихода с расходами. Применительно к государствам платежный баланс отражает экспорт и импорт, долги государства и частного сектора, активы и обязательства. Сам по себе платежный баланс страны мало что значит. Но если прибавить к нему кое-какую дополнительную информацию — картина может получиться очень интересная.
Возьмем российский платежный баланс. На первый взгляд все хорошо: положительная разница доходов и расходов растет из года в год. И пусть в последнее время положительная динамика несколько снизилась, поводов для беспокойства вроде бы нет. Но это только на первый взгляд.
В следующем году или чуть позже придет кризис — зависит лишь от объективной ситуации в экономике и действий российских властей. Ясно одно: Россия уверенно продвигается к краю финансового обрыва. До президентских выборов, если они состоятся в марте 2008-го, девальвация России не грозит. А вот в преддверии нового, 2009-го стоит готовиться к любым неприятностям.
До пропасти осталось…
Среди причин приближающегося ухудшения экономического здоровья выделим две: резкое увеличение импорта и рост внешних заимствований предприятий и банков. С начала десятилетия экспорт из страны вырос в 2,3 раза, за что надо благодарить конъюнктуру мирового рынка: повышение нефтяных котировок обеспечило почти 80% всего нашего прироста.
Но за это же время импорт в Россию вырос еще больше: в 3,7 раза. Причем в последние годы импорт растет опережающими экспорт темпами. Если в прошлом году экспорт вырос почти на 25%, то импорт — более чем на 31%. Но это цветочки по сравнению с тем, что происходит в году нынешнем. В первом полугодии 2007 г., по данным Банка России, экспорт российских товаров вырос всего на 8% (и то в основном благодаря хорошей сырьевой конъюнктуре), а импорт — на 39%. Везут все, и больше всего удивляет, как таможня с налоговиками “дают добро” на резкое увеличение декларируемой стоимости ввозимых товаров. Неужели за рубежом все так дорожает? Конечно, нет. Просто наши импортеры все активнее используют импортные контракты для вывода капиталов за границу.
По итогам 2006 года платежный баланс России стал бы отрицательным в случае, если среднегодовая цена на нефть Urals составила $44,7 за баррель. В пересчете на нефть марки Brent, цену которой нам ежедневно сообщают в газетах и по телевидению, это около $50. Если бы в прошлом году цена на нефть стала меньше, то для поддержания курса рубля нам пришлось бы тратить золотовалютные резервы. Вот почему зимой этого года, в те несколько недель, когда цена на нефть вплотную подошла к критической отметке, в кремлевских и правительственных кабинетах царило гробовое молчание.
Платежный баланс таит в себе немало ответов на острые вопросы. Например, на такой: можно ли, повышая курс рубля, добиться снижения инфляции? В правительстве четко уяснили: если цену поступающих товаров замерять на таможне, одновременно понижая курс доллара, инфляция будет меньше. То, что инфляция растет за счет тарифов естественных монополий, никого не волнует. Снизим курс доллара — и победим инфляцию. Однако увеличившаяся стоимость импорта доказала, что эти новаторства утопичны.
Наконец, платежный баланс стыдливо свидетельствует: все разговоры о переходе российской экономики с сырьевой модели на инновационно-технологическую — банальный треп. С 2000 года удельный вес в российском экспорте одних лишь нефти, нефтепродуктов и природного газа, не говоря уже о металлах и древесине, увеличился с 50 до 63%. И то ли еще будет.
В общем, как продавали мы природные ресурсы, так и продаем. Как получали взамен железяки и еду — так и будем получать. В первом полугодии 2007 года физические объемы импортируемого мяса выросли на 21%, рыбы — на 34%, сахара-сырца — на 21%, алкогольных и безалкогольных напитков — и вовсе в 2,2 раза. Правда, на 16% сократились поставки пшеницы и злаков, но за это время средняя цена на них увеличилась на 27%, так что и тут мы не смогли сэкономить.
Только долларов для обмена на рубли больше не становится, а импорт растет как на дрожжах. В следующем году валюты не хватит, и что тогда?
Основные товары российского экспорта-импорта в I полугодии 2007 года (доля в общем объеме в %)
ЭКСПОРТ
Нефть, нефтепродукты, газ 62,7
Металлы 15,9
Химические изделия 6,3
Машины и оборудование 5,2
Древесина 3,9
ИМПОРТ
Машины, оборудование, транспорт 49,1
Продовольствие 15,0
Химические изделия 14,1
Металлы и изделия из них 8,8
Текстиль, одежда, обувь 4,1
Источник: Минэкономразвития.
Умения занимать нам не занимать
Ладно, оставим в покое экспортно-импортные операции. Все было бы не так плохо, если бы не огромные заграничные займы, в масштабах которых российские банки и предприятия соревнуются друг с другом.
Общая сумма занятых денег в первом полугодии 2007 года ($108,9 млрд.) уже превысила годовой прогноз Минэкономразвития: грефовские спецы подсчитали, что за весь 2007 год прирост обязательств частного сектора не превысит $85 млрд.
На днях Банк России обнародовал общую банковскую задолженность иностранцам. По его оценке, внешний долг российских банков превысил $100 млрд., а его доля в банковских обязательствах достигла 15%. При том, что кризисной точкой ЦБ считает 25%. Однако эпидемия заимствований настолько распространилась, что сегодня у все большего количества банков суммарная задолженность иностранцам превышает 35 и даже 50%. Многие из этих банков работают в секторах ипотеки и потребительского кредитования. О чем это говорит? О том, что при ухудшении ситуации в экономике эти банки разорятся быстрее, чем вы успеете отдать кредит.
У многих возникает вопрос: почему западные банки предоставляют российским предприятиям столь большие займы? Там что, не видят, как в действительности обстоят дела?
Видят, но одним из факторов столь лояльного к российским предприятиям отношения стал переход в расчетах максимальной суммы возможного кредита на метод оценки положения заемщика не по бухгалтерским данным, а по общеэкономическим. Если на вашем предприятии увеличивается финансовый оборот, а выплаты по долговым обязательствам и акционерам не растут, еще лучше — снижаются, то у вас появляются большие заемные перспективы. Одно из объяснений минимальных выплат акционерам, пришедшим на волне IPO, — необходимость получения новых кредитов на Западе. Большие дивиденды неминуемо уменьшат сумму займа.
Не исключено, что собственники обрабатывающих производств и машиностроительных предприятий, всеми правдами и неправдами показывающие в последнее время рост в 15—20%, очень скоро навешают на свои предприятия огромные зарубежные займы. О том, что развитие этих сфер у нас — дутое, свидетельствует наличие в секторе обрабатывающих производств наибольших убытков по промышленности.
Производится много, продается мало. К тому же возрастают издержки: зарплаты, накладные расходы, взятки. Отсюда и убытки.
Цены на нефть могут упасть. И что тогда?
В предстоящем ухудшении российского экономического здоровья нефть может оказаться не главной причиной. Хотя вероятность снижения нефтяной конъюнктуры признается всеми: федеральный бюджет на 2010 год спрогнозирован из расчета $50 за баррель нефти Urals, а Минэкономразвития и вовсе пророчит $49 к 2011 году. Много это или мало? Ведь цена отсечения при продаже нефти составляет $27. То есть все, что свыше, идет в Стабфонд. Давайте разбираться.
По данным Минфина, доходы от добычи и реализации нефти составляют треть федерального бюджета. Если посмотреть на консолидированный бюджет России, то есть на федеральный бюджет вместе с региональными, общая сумма нефтяных поступлений приблизится к половине всех доходов. Каждый доллар уменьшения цены на нефть вычеркнет из федерального бюджета 52,5 млрд. рублей. Следовательно, снижение нефтяных цен прежде всего ударит по федеральным и региональным бюджетным расходам.
Нет смысла подробно пересказывать известную версию нефтяного обвала середины 1980-х, ставшего предтечей развала СССР. Напомню вкратце, что личный представитель президента Рональда Рейгана, тогдашний директор ЦРУ г-н Кейси, смог убедить саудовских шейхов в три раза поднять добычу нефти. Дальше началась паника среди стран-экспортеров нефти, принявшихся снижать цены для своих покупателей, дабы не потерять рынки сбыта. В результате цены на нефть упали почти в 5 раз, а добыча нефти в мире возросла в 3,5 раза. Нефтяные доходы СССР резко снизились, страна начала жить в долг, параллельно уйдя из Афганистана, признав польскую “Солидарность” и объединив Германию. А потом наступила “крупнейшая геополитическая катастрофа XX века”.
Возможно ли сегодня нечто подобное? Ответ: конечно, возможно. Если двадцать пять лет назад на кону стояло противостояние двух систем, то сегодня, кроме России, напряжение на Западе вызывают Иран, Венесуэла, некоторые другие сырьевые государства, обязанные своим нынешним международным весом исключительно высоким ценам на углеводороды. К тому же решения ОПЕК для некоторых ее членов часто бывали необязательными. Как уже не раз бывало в истории, в нужный момент ОПЕК не сможет противостоять нефтяному обвалу.
Есть в мировой финансовой практике такая форма — платежный баланс. Упрощенно — он показывает соотношение дебета с кредитом, прихода с расходами. Применительно к государствам платежный баланс отражает экспорт и импорт, долги государства и частного сектора, активы и обязательства. Сам по себе платежный баланс страны мало что значит. Но если прибавить к нему кое-какую дополнительную информацию — картина может получиться очень интересная.
Возьмем российский платежный баланс. На первый взгляд все хорошо: положительная разница доходов и расходов растет из года в год. И пусть в последнее время положительная динамика несколько снизилась, поводов для беспокойства вроде бы нет. Но это только на первый взгляд.
В следующем году или чуть позже придет кризис — зависит лишь от объективной ситуации в экономике и действий российских властей. Ясно одно: Россия уверенно продвигается к краю финансового обрыва. До президентских выборов, если они состоятся в марте 2008-го, девальвация России не грозит. А вот в преддверии нового, 2009-го стоит готовиться к любым неприятностям.
До пропасти осталось…
Среди причин приближающегося ухудшения экономического здоровья выделим две: резкое увеличение импорта и рост внешних заимствований предприятий и банков. С начала десятилетия экспорт из страны вырос в 2,3 раза, за что надо благодарить конъюнктуру мирового рынка: повышение нефтяных котировок обеспечило почти 80% всего нашего прироста.
Но за это же время импорт в Россию вырос еще больше: в 3,7 раза. Причем в последние годы импорт растет опережающими экспорт темпами. Если в прошлом году экспорт вырос почти на 25%, то импорт — более чем на 31%. Но это цветочки по сравнению с тем, что происходит в году нынешнем. В первом полугодии 2007 г., по данным Банка России, экспорт российских товаров вырос всего на 8% (и то в основном благодаря хорошей сырьевой конъюнктуре), а импорт — на 39%. Везут все, и больше всего удивляет, как таможня с налоговиками “дают добро” на резкое увеличение декларируемой стоимости ввозимых товаров. Неужели за рубежом все так дорожает? Конечно, нет. Просто наши импортеры все активнее используют импортные контракты для вывода капиталов за границу.
По итогам 2006 года платежный баланс России стал бы отрицательным в случае, если среднегодовая цена на нефть Urals составила $44,7 за баррель. В пересчете на нефть марки Brent, цену которой нам ежедневно сообщают в газетах и по телевидению, это около $50. Если бы в прошлом году цена на нефть стала меньше, то для поддержания курса рубля нам пришлось бы тратить золотовалютные резервы. Вот почему зимой этого года, в те несколько недель, когда цена на нефть вплотную подошла к критической отметке, в кремлевских и правительственных кабинетах царило гробовое молчание.
Платежный баланс таит в себе немало ответов на острые вопросы. Например, на такой: можно ли, повышая курс рубля, добиться снижения инфляции? В правительстве четко уяснили: если цену поступающих товаров замерять на таможне, одновременно понижая курс доллара, инфляция будет меньше. То, что инфляция растет за счет тарифов естественных монополий, никого не волнует. Снизим курс доллара — и победим инфляцию. Однако увеличившаяся стоимость импорта доказала, что эти новаторства утопичны.
Наконец, платежный баланс стыдливо свидетельствует: все разговоры о переходе российской экономики с сырьевой модели на инновационно-технологическую — банальный треп. С 2000 года удельный вес в российском экспорте одних лишь нефти, нефтепродуктов и природного газа, не говоря уже о металлах и древесине, увеличился с 50 до 63%. И то ли еще будет.
В общем, как продавали мы природные ресурсы, так и продаем. Как получали взамен железяки и еду — так и будем получать. В первом полугодии 2007 года физические объемы импортируемого мяса выросли на 21%, рыбы — на 34%, сахара-сырца — на 21%, алкогольных и безалкогольных напитков — и вовсе в 2,2 раза. Правда, на 16% сократились поставки пшеницы и злаков, но за это время средняя цена на них увеличилась на 27%, так что и тут мы не смогли сэкономить.
Только долларов для обмена на рубли больше не становится, а импорт растет как на дрожжах. В следующем году валюты не хватит, и что тогда?
Основные товары российского экспорта-импорта в I полугодии 2007 года (доля в общем объеме в %)
ЭКСПОРТ
Нефть, нефтепродукты, газ 62,7
Металлы 15,9
Химические изделия 6,3
Машины и оборудование 5,2
Древесина 3,9
ИМПОРТ
Машины, оборудование, транспорт 49,1
Продовольствие 15,0
Химические изделия 14,1
Металлы и изделия из них 8,8
Текстиль, одежда, обувь 4,1
Источник: Минэкономразвития.
Умения занимать нам не занимать
Ладно, оставим в покое экспортно-импортные операции. Все было бы не так плохо, если бы не огромные заграничные займы, в масштабах которых российские банки и предприятия соревнуются друг с другом.
Общая сумма занятых денег в первом полугодии 2007 года ($108,9 млрд.) уже превысила годовой прогноз Минэкономразвития: грефовские спецы подсчитали, что за весь 2007 год прирост обязательств частного сектора не превысит $85 млрд.
На днях Банк России обнародовал общую банковскую задолженность иностранцам. По его оценке, внешний долг российских банков превысил $100 млрд., а его доля в банковских обязательствах достигла 15%. При том, что кризисной точкой ЦБ считает 25%. Однако эпидемия заимствований настолько распространилась, что сегодня у все большего количества банков суммарная задолженность иностранцам превышает 35 и даже 50%. Многие из этих банков работают в секторах ипотеки и потребительского кредитования. О чем это говорит? О том, что при ухудшении ситуации в экономике эти банки разорятся быстрее, чем вы успеете отдать кредит.
У многих возникает вопрос: почему западные банки предоставляют российским предприятиям столь большие займы? Там что, не видят, как в действительности обстоят дела?
Видят, но одним из факторов столь лояльного к российским предприятиям отношения стал переход в расчетах максимальной суммы возможного кредита на метод оценки положения заемщика не по бухгалтерским данным, а по общеэкономическим. Если на вашем предприятии увеличивается финансовый оборот, а выплаты по долговым обязательствам и акционерам не растут, еще лучше — снижаются, то у вас появляются большие заемные перспективы. Одно из объяснений минимальных выплат акционерам, пришедшим на волне IPO, — необходимость получения новых кредитов на Западе. Большие дивиденды неминуемо уменьшат сумму займа.
Не исключено, что собственники обрабатывающих производств и машиностроительных предприятий, всеми правдами и неправдами показывающие в последнее время рост в 15—20%, очень скоро навешают на свои предприятия огромные зарубежные займы. О том, что развитие этих сфер у нас — дутое, свидетельствует наличие в секторе обрабатывающих производств наибольших убытков по промышленности.
Производится много, продается мало. К тому же возрастают издержки: зарплаты, накладные расходы, взятки. Отсюда и убытки.
Цены на нефть могут упасть. И что тогда?
В предстоящем ухудшении российского экономического здоровья нефть может оказаться не главной причиной. Хотя вероятность снижения нефтяной конъюнктуры признается всеми: федеральный бюджет на 2010 год спрогнозирован из расчета $50 за баррель нефти Urals, а Минэкономразвития и вовсе пророчит $49 к 2011 году. Много это или мало? Ведь цена отсечения при продаже нефти составляет $27. То есть все, что свыше, идет в Стабфонд. Давайте разбираться.
По данным Минфина, доходы от добычи и реализации нефти составляют треть федерального бюджета. Если посмотреть на консолидированный бюджет России, то есть на федеральный бюджет вместе с региональными, общая сумма нефтяных поступлений приблизится к половине всех доходов. Каждый доллар уменьшения цены на нефть вычеркнет из федерального бюджета 52,5 млрд. рублей. Следовательно, снижение нефтяных цен прежде всего ударит по федеральным и региональным бюджетным расходам.
Нет смысла подробно пересказывать известную версию нефтяного обвала середины 1980-х, ставшего предтечей развала СССР. Напомню вкратце, что личный представитель президента Рональда Рейгана, тогдашний директор ЦРУ г-н Кейси, смог убедить саудовских шейхов в три раза поднять добычу нефти. Дальше началась паника среди стран-экспортеров нефти, принявшихся снижать цены для своих покупателей, дабы не потерять рынки сбыта. В результате цены на нефть упали почти в 5 раз, а добыча нефти в мире возросла в 3,5 раза. Нефтяные доходы СССР резко снизились, страна начала жить в долг, параллельно уйдя из Афганистана, признав польскую “Солидарность” и объединив Германию. А потом наступила “крупнейшая геополитическая катастрофа XX века”.
Возможно ли сегодня нечто подобное? Ответ: конечно, возможно. Если двадцать пять лет назад на кону стояло противостояние двух систем, то сегодня, кроме России, напряжение на Западе вызывают Иран, Венесуэла, некоторые другие сырьевые государства, обязанные своим нынешним международным весом исключительно высоким ценам на углеводороды. К тому же решения ОПЕК для некоторых ее членов часто бывали необязательными. Как уже не раз бывало в истории, в нужный момент ОПЕК не сможет противостоять нефтяному обвалу.